Агентство РК по регулированию и развитию финансового рынка опубликовало проект консультативного документа регуляторной политики к проектам законов Республики Казахстан «Об инвестиционных фондах», «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам деятельности инвестиционных фондов» и «О внесении изменений в Кодекс Республики Казахстан об административных правонарушениях». Эксперты в нём отметили проблемные вопросы, существующие в этой сфере. К примеру, низкую роль инвестиционных фондов в стимулировании экономического роста Республики Казахстан. Основные причины возникшей проблемы по их данным:
- Ограниченное количество инвесторов, связанное с низкой степенью доверия к рынку коллективного инвестирования и отрицательным опытом инвестирования в инвестиционные фонды.
- Отсутствие на рынке инновационных, ориентированных на потребительские предпочтения продуктов, соответствующих глобальным трендам разработки диверсифицированных форм и схем коллективного инвестирования.
- Низкая ликвидность инвестиционных фондов, основная доля ценных бумаг которых не представлена на фондовой бирже.
Для понимания ситуации приложена такая информация:
Рынок коллективных инвестиций представлен 70 инвестиционными фондами с совокупным объемом активов 492,2 млрд тенге. При этом только 49 из них являются активными и имеют положительный баланс чистых активов. Ликвидность инвестиционных фондов остается низкой. Только 17 инвестиционных фондов обращаются на биржевом рынке. Доля рынка коллективных инвестиций в финансировании экономики Казахстана также остается на очень низком уровне – 0,4% от ВВП. Количество держателей паев (акций) инвестиционных фондов составляет 10 843 инвесторов, что соответствует 0,1% от всего экономически активного населения страны. Низкая роль рынка коллективных инвестиций в Республике Казахстан во многом обусловлена устаревшими подходами к его регулированию. «Законодательная база, разработанная в начале 2000-х годов, требует кардинального пересмотра с учетом глобальных трендов и передовой международной практики. В настоящее время на глобальном финансовом рынке наблюдается значительный рост интереса розничных и институциональных инвесторов к новым инвестиционным инструментам, таким как фонды инвестирования в обращаемые ценные бумаги (UCITS), фонды альтернативного инвестирования (AIF), биржевые фонды (ETF), фонды устойчивого развития (ESG), фонды прямого инвестирования (Private Equity), хедж-фонды (Hedge Funds) и другие инновационные формы коллективного инвестирования. Кроме того, появляются новые схемы коллективного инвестирования в виде зонтичных фондов (Umbrella Funds), основных и вспомогательных фондов (Master and Feeder Funds). В этой связи необходимо создание условий для появления новых видов инвестиционных фондов и обеспечение надлежащих механизмов их регулирования. Это потребует изменения более 50% норм Закона Республики Казахстан «Об инвестиционных и венчурных фондах» и, соответственно, признания его утратившим силу и принятия нового закона. Актуализация законодательства позволит расширить перечень доступных инвестиционных инструментов, обеспечит прозрачность рынка и надежную защиту прав инвесторов. Это создаст благоприятные условия для развития рынка коллективных инвестиций и привлечения в экономику страны дополнительных ресурсов», — считают специалисты.
Среди прочих проблем отмечено и отсутствие возможности у субъектов малого и среднего бизнеса привлекать финансирование на рынке коллективных инвестиций. Всё потому, что законодательство об инвестиционных и венчурных фондах ограничивает возможность создания инвестиционных фондов в иных видах помимо акционерного и паевого инвестиционного фонда. Исходя из указанных ограничений, создание инвестиционных фондов на сегодня доступно только профессиональным участникам рынка ценных бумаг и субъектам крупного бизнеса. В целях привлечения на рынок коллективных инвестиций широкого круга инвесторов и обеспечения доступа к рынку коллективных инвестиций субъектам малого и среднего бизнеса на сегодня имеется потребность в расширении видов инвестиционных фондов и возможности создания фондов в организационно-правовой форме товарищества с ограниченной ответственностью и простого товарищества.
И вот какое решение предлагают эксперты:
«Пересмотреть подходы регулирования инвестиционных и венчурных фондов путем принятия Закона Республики Казахстан «Об инвестиционных фондах» в новой редакции. Принять Закон Республики Казахстан «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам деятельности инвестиционных фондов». Принять Закон Республики Казахстан «О внесении изменений в Кодекс Республики Казахстан об административных правонарушениях».
Принятие Закона Республики Казахстан «Об инвестиционных фондах» в новой редакции будет способствовать развитию рынка коллективных инвестиций за счет привлечения новых участников, обеспечения гибкости при выпуске финансовых инструментов инвестиционных фондов, создания понятной регуляторной среды для иностранных инвесторов. Предложенные инициативы по совершенствованию рынка коллективных инвестиций в соответствии с лучшими международными практиками позволят укрепить доверие к фондовому рынку, улучшить прозрачность деятельности инвестиционных фондов, расширить возможности диверсификации и развития профессиональных навыков инвесторов.
